Почему надо верить в гривню

Украинец, неоднократно терявший свои сбережения — сначала с развалом СССР, а потом с обвалом гривни в 1998 и 2008 годах, имея тысячу гривен под матрасом, постоянно озабочен тем, как сохранить эту тысячу на черный день. До последнего времени рядовые граждане, ничего не понимающие в экономических показателях и биржевых котировках, ориентировались на четкую аксиому — с момента введения гривни курс доллара вырос с 1,80 до восьми гривен, при этом национальная валюта периодически немного укрепляется, а затем снова резко падает. Эта логика долларизировала украинскую экономику — в кубышках миллионов наших соотечественников хранится множество зеленых купюр.

Американская утопия

Впрочем, нынешним летом американские доллары едва не превратились в фантики. Если бы в Соединенных Штатах не повысили потолок национального долга, страна объявила бы дефолт.

На грани катастрофы доллар балансирует много лет, будучи не подкрепленным реальной продукцией. По итогам Бреттон-Вудских соглашений 1944 года, когда доллар избрали единственной мировой валютой, вся долларовая масса была подкреплена золотом. А печатает доллары Федеральная резервная система (ФРС) США, значительно отличающаяся от классических центральных банков. Ведь это 12 частных фининститутов, эмиссию валюты которых никто не контролирует (см.«Заговор против ФРС»). Дутость американской валюты впервые обнажил французский президент — в 1965-м Шарль де Голль официально предложил своему американскому коллеге Линдону Джонсону обменять на золото полтора миллиарда долларов из французских госрезервов. Американцы были вынуждены согласиться, но французы не остановились и были готовы поменять все свои резервы на слитки. В итоге к концу 1965-го из 5,5 млрд долларов золотовалютных резервов Франции в долларах оставалось не более 800 миллионов — все остальное было переведено в слитки. Вслед за французами потянулись менять доллары на золотые бруски и другие страны. Американцы понимали, что в запасниках не существует столько драгоценного металла, сколько долларов напечатано ФРС. К исходу июля 1971-го золотой запас Америки уменьшился до предельно низкого, и в августе того же года президент США Ричард Никсон объявил о полной отмене золотого обеспечения доллара. Эмиссия мировой валюты начала проводиться по принципу финансовой пирамиды, без сдержек и противовесов.

С 1971 по 2011 годы объем долларовой массы в мире вырос в десятки раз, во много превзойдя реальный объем товарной массы. Ныне ВВП Соединенных Штатов составляет не более 20% от мирового валового продукта, а потребляют США 40% от всего производимого на планете. Сегодня внешний долг Америки равен 15 трлн долларов, то есть по 47 тыс. долларов на каждого жителя этой страны. Но следует понимать, что 15 трлн — только часть задолженности США. Общий долг федерации, включая долги штатов, государственные долги по медицинскому страхованию, пенсионному обеспечению, пособиям по безработице, а также долги компаний и домохозяйств, превышает 100 трлн долларов. Почти каждый год Конгресс США вынужден при рассмотрении бюджетных законопроектов повышать потолок национального долга. Структурные проблемы нарастают, денег нужно все больше. И доллар жив до появления какого-нибудь нового де Голля, который в любой момент может обрушить «самую стабильную валюту».

Евро-дезориентация

Не лучшая ситуация сейчас и с европейской валютой. Даже те, кто не доверяет новостям, знают, сколько наших соотечественников-заробитчан вернулось в последний год на Родину. Так сложилось, что наибольшее число трудовых мигрантов из Украины работают как раз в преддефолтных государствах — Греции, Португалии, Испании, Италии. И они, вернувшись в родную страну, первым делом стремятся потратить заработанные евро, пока те хоть что-то стоят.

Преддефолтное состояние Греции спровоцировало падение экономики и других стран еврозоны. И сегодня, чтобы удержать на плаву региональную валюту, считает глава Roubini Global Economics LLC Нуриэль Рубини, европейским лидерам нужно потратить не менее двух триллионов евро. В Евросоюзе ширится убеждение, что проще вывести Грецию и Португалию из еврозоны, нежели тратить миллиарды на их поддержку. В частности, главный экономист лондонского Центра европейских реформ Саймон Тилфорд уверен, что «зараза распространилась на Испанию, Италию, а теперь и на Францию. На данном этапе существует весьма реальная угроза, что от еврозоны не просто отколется кусочек — она может развалиться».

Однако проблема не только в том, что в Греции может случиться дефолт, а скорее в замирании экономики страны — инвесторы массово выходят из нее, не оставляя шансов на восстановление. Государство давно живет в долг. Сегодня на каждого жителя 11-миллионной страны приходится по 30 тыс. евро долгов. Кстати, эти цифры соответствуют уровню долга США на душу населения. Вслед за Грецией инвесторы готовы покинуть Португалию, Ирландию, Испанию. А затем карточный домик евро, объединившего 27 европейских государств «для общего блага» в общий рынок, гарантирующий свободное движение людей, товаров, капитала и услуг, рухнет — именно от «свободного движения капитала».

Храни украинское

Отсутствие «свободного движения капитала» стало той подушкой безопасности, которая сделала гривню достаточно надежной для сбережений. Директор Института экономики и прогнозирования Национальной академии наук Украины Валерий Геец подчеркивает, что говорить об украинском кризисе в отдельности неуместно, а наша экономика сегодня более защищена, чем европейская. «Вопрос не в нас, а в европейских странах, которые могут потянуть за собой остальных. Но хочу отметить, что у нас есть очень эффективный инструмент защиты — национальная валюта, независимая от евро. Наличие гривни ставит нас в выигрышное положение», — говорит он.

Есть несколько факторов, свидетельствующих о стабильности гривни. Первый — золотовалютные резервы страны. Последний год Национальный банк диверсифицировал риски и закупает для собственных резервов различную валюту — евро, британские фунты стерлингов, швейцарские франки и австралийские доллары. При этом за последние пару лет вся перечисленная валюта выросла по отношению к американскому доллару. То есть регулятор имеет еще и положительный эффект от курсовой разницы, получая возможность частично перекрывать потери от нынешних долларовых интервенций НБУ.

Второй фактор — договоренность о переходе на рубли в газовых расчетах с Россией, что снизит спрос на доллары. По оценкам экспертов, это возымеет для Украины хоть и небольшой, но положительный эффект. При этом Украинское государство по-прежнему работает с Международным валютным фондом (МВФ) по программе stand by (очередная миссия намечена на декабрь). Летом 2010 года фонд решил выделить стране кредит в 15 млрд долларов. Киев успел получить лишь два транша на общую сумму 3,4 млрд долларов. Продолжение сотрудничества с МВФ даст нам возможность получать деньги на выгодных условиях, ведь международные финансовые организации кредитуют под самые низкие процентные ставки. Если сравнивать объем государственного долга с объемом ВВП страны, то Украина с показателем около 40% находится в гораздо лучшем положении, чем США и соседняя Европа. Так, внешний долг Америки равен объему ВВП, а в Японии, являющейся рекордсменом по уровню госдолга, этот показатель превышает 200% ВВП.

Третий фактор — подписание договора о зоне свободной торговли с Евросоюзом может дать толчок для увеличения экспорта украинской металлургической продукции, составляющей основу экспортного потенциала страны. Падения цен на товарных рынках сейчас нет — достаточно взглянуть на нефть или продукцию химпрома. Да и факт остается фактом: чем больше денег напечатано, тем меньше можно на них купить. А значит, цена на металл, зерно и другие продукты украинского экспорта будет только расти. Сильная экспортная составляющая положительно повлияет на сальдо торгового баланса Украины. Крепкие позиции отечественных производителей повышают не только жизненный уровень населения страны, но и защищают национальную валюту от внешних факторов.

Четвертый тезис заключается в том, что новые правила обмена валюты хоть и вызвали на первом этапе волну возмущений, но все-таки принесли плоды: спрос на инвалюту сократился почти вдвое (в основном за счет отсечения теневого рынка). Это дает возможность сохранить валютные резервы государства. Председатель Комитета Верховной Рады по вопросам финансов, банковской деятельности, налоговой и таможенной политики Виталий Хомутынник отметил, что считает очень своевременным изменение правил обмена валюты. «Сегодня мы получили еще более стабильную гривню и оснований для девальвации национальной валюты не видим. Комитет и дальше будет поддерживать политику Нацбанка, направленную на сохранение стабильности на валютном рынке. Мы уверены, что это будет серьезным шагом на пути к дальнейшему возвращению доверия к Украине со стороны иностранных инвесторов», — подчеркнул он.